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风险投资理财环境的支持体系探究

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【摘要】一个完善的风险投资理财环境,必须要获得四方面的支持体系:资本必威体育betwayAPP、法律政策环境、创业文化以及中介服务机构。如果这些支持体系不完善,那么风险投资就容易失败。笔者针对这四方面的内容进行了探讨,具体如下。

【关键词】风险投资;理财环境;支持体系;环境

一、资本必威体育betwayAPP

当必威体育betwayAPP经济发展到一定程度时,便会形成风险投资。只有借助一系列的制度建设,构建关于收益和风险相等的必威体育betwayAPP环境,才能促使人才、技术、资金等进行一定的流转,并且促进交易的进行。风险资本和普通资本之间的区别在于,风险资本注重的是资本收益,而非财务收益。所以,其也为资本构建了获得资本利益的制度,形成了完整的风险投资体系。风险资本的特点是无限性。风险资本来源于资本必威体育betwayAPP,同时资本必威体育betwayAPP也属于风险资本退出的主要渠道。不管是借助出售、收购、兼并等betway必威体育官网来退出,还是通过IPO“二板必威体育betwayAPP”来进行,都无法离开资本必威体育betwayAPP这个概念。风险投资的目标,并不是对风险进行控制,也不是通过无限量的投入,从而获得稳定的收益。风险投资的真正目标是促使被资本得到无限扩展,要扩展资本,就需要对股权进行转让。第一次公开上市就便属于其中主要的一种形式。企业经营者通过上市所套到的资金,用于新项目的投入,从而产生循环。如果企业的资金来自于风险资本,而且一些常规指标(税前利益、股东数量、有形资产净值)和一般的证券必威体育betwayAPP在上市方面存在一定的差异。那么,为了促使风险投资得到一定的发展,就必须要降低上市的要求,构建适合企业上市的制度,促使风险资本能随时退出。这种必威体育betwayAPP交易模块,属于和主板必威体育betwayAPP相对的“二板必威体育betwayAPP”。全球其他国家基本都有“二板必威体育betwayAPP”,常见的有日本的OTC必威体育betwayAPP,美国的Nasdap必威体育betwayAPP等等。二板必威体育betwayAPP的要求如下:第一,投资者的素质必须很高,第二,要建立严格的监督制度,第三,对主板必威体育betwayAPP存在依赖性。不管在哪个地区,二板必威体育betwayAPP都是在完善的主板必威体育betwayAPP上建立起来的。从目前来看,我国二板必威体育betwayAPP的发展受到了这些因素的制约:第一,投资者的制约。我国大概有超过七万亿的存款必须得到消化,然而股票必威体育betwayAPP则大部分都是散户。因此机构投资者不够,无法在二板必威体育betwayAPP产生强大的投资。第二,我国风险投资事业未得到发展。不但缺少高素质的专业人士,而且政府也过分管束风险投资必威体育betwayAPP,没有进行激励和监督。目前,为了促进我国中小型企业的发展,必须建立比主板必威体育betwayAPP更规范的创业板,从而扶持资本必威体育betwayAPP。所以,创业板的产生也非常重要。

二、政策法律环境

(一)法律环境

企业属于契约集合体,如果契约不合理,那么就会提高成本。为此,必须对契约进行监管。另外,风险投资存在一定的风险,所以政府需要建立一个完整的风险投资法律保障制度,从而提高契约的法律效应。比如美国早已制定《中小企业法律法》,我国也设立了和风险投资相关的《投资基金法》,并制定了法律保护体系。总体来说,发展风险投资需要这几个方面的法律保障:第一,维护或者建立信用准则的法规体系,第二,建立知识产权保护的法规体系,第三,建立风险投资运营制度的法规体系。

(二)税务环境

早在上个世纪20年代,美国便出台了税务法律,并且减少了资本所得税。这对长期股权投资产生了税务影响,促使风险投资产业得到了发展。美国风险企业的一般组织形式逐渐的被有限合伙制所影响,这是因为在美国税法中,有限合伙制不属于法人,无需交税,税务仅仅由有限合伙人缴纳。此外,有限合伙人借助证券来获得投资回报时,也不需要缴纳税款,可借助证券变现来完成交税任务,因此税负很低。但在我国,合伙制企业必须缴纳税费,这导致我国风险投资企业的合伙制无法和世界接轨。为了促使政府对投资进行正确的引导,我国制定出了关于风险投资产业的税务政策:第一,给予养老金和保险企业等给予税务优惠。第二,给予私人投资者一定的税务优惠。第三,给予股权投资者一定的税务优惠。目前的税制允许债务利息在税前扣掉,这样一来,债务融资便会降低税负。

三、创业文化

不管是哪一种产业,在发展的过程中都离不开各种生产要素。风险投资产业同样如此,它的特点是会受到人力资本的影响。但创业文化则需要在风险投资人力资本中产生,它的重点在于鼓励创新和冒险。所以,创业文化背景也衍生了很多的风险企业。国外对风险投资产业进行研究,认为风险企业发展的原因,主要在于人力资本的发挥,以及该地区的制度、创业文化。全球众多国家中,投资成功的有以色列、英国、美国等。尽管很多国家和地区都对美国硅谷的发展betway必威体育官网进行效仿,但几乎都失败了。因此,这也说明风险投资产业的发展,对于必威体育betwayAPP环境、法律制度有着很高的要求,不能一味进行模仿。在我国风险投资产业刚开始发展的时候,因为缺乏风险投资渠道,以及相关的制度,所以一些研究机构对风险资本家进行了分析,在此过程中得到了一些技术支持。很多企业的创业者都来自于科研机构、大学等,和过去的单位有着一定的联系,能够从过去的单位获得一些技术支持、资金支持。不同的高校和科研所都在风险投资发展阶段起到了一定的作用,而且我国也新增了很多的技术开发区。这些技术开发中心都位于技术和人才密集的区域,目的是方便使用区域内的技术和人才优势,从而形成对风险投资有利的创业文化区。也因此,要保证风险投资产业的发展,就需要建立有利于风险发挥的文化体系。所以,创业文化引导着风险资本的走向。

四、中介服务机构

所谓中介服务机构,指的是为筹资者、投资者提供服务的机构,具体包含了律师机构、会计机构、投资顾问、调查机构等等。其具有一定的独立性,所以不受到限制,一旦投资者和融资者产生矛盾,那么中介服务机构能公平的进行裁决。风险投资属于一种特别的经济行为,其除了要求中介服务机构为其提供服务,更要求一些机构和个人对风险投资行为进行监管,建立一些功能特殊的中介服务机构。比如对创新技术类企业进行技术认证的机构,对企业知识产权、无形资产占股权的比例进行鉴别,或者对企业提供产品评估、策略改进方面的咨询服务,另外还包括了对申请上市的企业提供咨询、维护等服务的机构等。

五、总结与体会

在风险投资活动中,虽然资本家和创业者是最重要的两个因素。但仍然离不开资本必威体育betwayAPP、政策环境、创业文化、中介服务机构这四个支持体系。这些支持体系决定了风险投资活动的成败,所以必须借鉴欧洲发达国家的成果和经验,对这些支持体系进行完善。

作者:邵文波 单位:浙江省交通干部学校

风险投资理财环境的支持体系探究责任编辑:张雨    阅读:人次

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